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　　中国的上市公司可谓泥沙俱下魚龙混杂，基本看不出IPO审核的价值取向和产业导向。从餐饮到家俱、从手游到娱乐，上市公司几乎囊括各个方面和各个领域文化产业期刊版面费，在二级市场的入口处，就给投资者埋下了重大隐患并留下了风险敞口。其中，最失败的可能非文化娱乐业莫属。

　　在去年巨额预亏的公司中，大部分都来自文化娱乐业。天神娱乐从预盈5亿到预亏73—78亿；华谊兄弟从创业板的龙头企业到现在负债累累并预亏9.82—9.87亿；华闻传媒预亏38—48亿文化泛娱乐化，掌趣科技预亏32.65—37亿，印记传媒预亏21.4—32亿，骅威文化、唐德影视、慈文传媒等一大批文化娱乐公司都岀现了程度不同的巨额亏损文化泛娱乐化。影视公司与股票市场，有着天然的相悖之处：影视产品无法标准化，不具备可复制性和可连续性，影视产品产生的现金流也具有明显的不确定性、不稳定性和不可测性文化产业期刊版面费。也正因为如此，代表美国文化特征的好莱坞至今也没有一家公司以普通股的方式在美国主要证券交易所上市。而在我国，影视公司与股票市场的矛盾就更加突出。我国的影视作品实行行政审查制度，这使得影视公司的盈利能力与风险程度都更加难以把握。影视公司的题材选择与成本控制都是云里雾里，市场票房变数巨大且高深难测。一部影视作品通不过审查或者卖不出去，一个主要演员出现违法犯罪或公共道德事件，就会给上市公司及其投资者带来灭顶之灾。一些演员还利用社会的追星心理，合伙组建投资公司，选择待上市公司突击入股；而一些待上市公司也迎合影视明星的特殊口味，利用这些明星的光环效应给市场与投资者设下带毒诱饵，从而使自己在未来减持套现时能够获得更大利益文化产业期刊版面费。股票市场是资源配置的场所抖音娱乐内容占比，不是给影视明星捞钱的地方；谁都可以追星，只有不能。明星的光环一旦大规模地在股票市场闪耀，那也就意味着股票市场低俗、和堕落的开始。

　　核准制的题中应有之义，是审核者利用政府信用文化课培训机构介绍，对核准的股票质地进行担保并终身追责，但如此之多的垃圾公司上市，给投资者带来难以弥补的损失却无任何人承担任何责任。注册制的试点即将拉开帷幕，如果没有明确的价值取向和产业导向，“萝卜快了不洗泥”，那么市场的风险就会进一步增大，投资选择也将变得更加迷雾重重。

　　A股减持总是随着的上涨而增加，成为市场难以承载之痛。如果不加限制，任何一轮反弹都将成为原始股东的盛宴和流通股股东的悲哀。

　　A股减持规模和数量都要比美国上市公司多得多。究其原因文化课培训机构介绍，一是上市动机不纯。太多的公司上市不是为了做大做强主业，而是看重上市以后的股权增值效应，是自己财富的几何级数倍增。二是大股东持股比例太高，有的高达60％以上，即使部分减持文化课培训机构介绍，也不会改变一股独大的局面。三是部分公司造假上市，在事情败露以前，选择套现离场，以规避监管。

　　减持泛滥成灾、清仓减持不断，在于目前的减持制度存在明显缺陷。根据规定，每三个月可以通过二级市场减持不超过1％股份，通过大宗交易减持不超过2％的股份，这样算下来文化产业期刊版面费，一年的减持就可以达到最高值12％，这也远比美国减持规定更为宽松。

　　美国144规则关于交易申报要求，发行人的关联方在任意三个月内减持总量超过5000股，或者总金额超过5万美元的，应当向SEC提交144表格。要求填写的信息主要涉及发行人的基本信息文化泛娱乐化、本次减持数量、前三个月的减持情况等文化课培训机构介绍。此外文化泛娱乐化，如果减持的证券是在全国性证券交易所交易的证券，证券持有人还应当向交易所递送144表格。

　　关于减持数量限制，发行人的关联方每任意三个月内可减持证券的数量不得超过下列数值中的较大者：1、发行人流通在外证券总量的1％；2、履行交易申报要求的前四周内文化泛娱乐化文化泛娱乐化，该证券的每周平均交易量。美国144 规则是规定流通证券的1％，而不是总股本的1％，这与我国的现行规定是有很大距离的抖音娱乐内容占比。我国首发部分高的也只是在25％左右，算下来次新股只能减持0.25％，折算成年度减持也就是1％。如果按照换手率计算文化课培训机构介绍，美国年度换手率基本是1％，也就是说，年度减持不能超过1％，这与我国最高12％相比可谓是天差地别。

　　要想规范减持泛滥的行为，就必须把减持行为装在制度的笼子里。建议单个股东年度减持不能超过总股本的1％，不管是通过二级市场和还是大宗交易，都是如此，毕竟大宗交易减持最终也是在二级市场实现退出。

　　A股减持泛滥与目前发行体制有关，每一家公司上市，就带来首发股份4倍以上的限售股，因此需要提高首发股份比例，从源头上减少限售股数量。实际控制人的股份减持，应一律实行协议转让。

　　股东适当减持是题中应有之义，但是泛滥成灾的减持说明已经变味，遏制减持才能让股东沉下心来做大做强主业。返回搜狐抖音娱乐内容占比，查看更多

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